瑞银研究报告指，基於股市带来的财富效应以及金价上升，内地与香港的奢侈品及珠宝销售出现复苏迹象。在内地零售商场中，华润万象生活(01209.HK) +0.440 (+1.074%) 沽空 $2.09千万; 比率 33.481% 旗下商场的新兴品牌比例较高，如老铺黄金(06181.HK) -32.500 (-3.923%) 沽空 $4.46千万; 比率 4.420% 、泡泡玛特(09992.HK) -2.000 (-0.726%) 沽空 $4.60亿; 比率 27.128% 等。集团能够掌握消费习惯快速变化，因此比起香港发展商更有竞争优势。至於本地零售，该行认为奢侈品零售受惠於香港股市表现强劲，或利好九龙仓置业(01997.HK) +0.820 (+3.807%) 沽空 $1.74千万; 比率 27.776% 。不过，本地零售业仍面临挑战，例如内地品牌的兴起使深圳商场比起香港商场更具吸引力。另外，近月深圳增设更多退税设施，亦吸引港人北上消费。再者，内地电商平台如拼多多(PDD.US) 、京东-SW(09618.HK) +3.600 (+2.901%) 沽空 $1.66亿; 比率 32.167% 等在香港的渗透率不断提升，亦影响本地零售。相关内容《大行》中金：恒隆地产(00101.HK)第三季以来经营表现改善趋势强化 维持「跑赢行业」评级股份方面，在内地零售行业中，该行看好华润置地(01109.HK) +0.440 (+1.511%) 沽空 $3.60千万; 比率 14.713% 、华润万象生活(01209.HK) +0.440 (+1.074%) 沽空 $2.09千万; 比率 33.481% 、太古地产(01972.HK) +0.400 (+1.864%) 沽空 $41.04万; 比率 4.248% 及恒隆地产(00101.HK) +0.150 (+1.705%) 沽空 $5.16百万; 比率 21.278% ，其中华润万象生活评级由「中性」升至「买入」，其余股份亦获「买入」评级。至於香港零售行业，该行认为九置或受惠於短期奢侈品零售复苏，而领展(00823.HK) +0.740 (+1.848%) 沽空 $1.26千万; 比率 8.172% 则可能受到电商渗透率提升影响；分别获「中性」及「买入」评级。该行上调老铺评级至「买入」，考虑估值受压及末季潜在产品提价，或支持短期销售及毛利率。瑞银续推荐泡泡玛特，因即将进入旺季及Twinkle Twinkle热度升温。(ss/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-10-20 12:25。) (美股为即时串流报价； OTC市场股票除外，资料延迟最少15分钟。)相关内容《大行》招商证券料京东(JD.US)上季外卖业务亏损按季收窄 评级「增持」